21世纪经济报路：PG电子科技业绩亮点在3G之表
2009年02月05日 00:5421世纪经济报路 “3G对PG电子影响将并非发作式增长。”近日，通讯光缆光纤行业龙头PG电子科技[11.07 3.85%](600522.SH)证券代表杨栋云接受记者采访时反复强调，“3G带给公司的业绩增长将是持久过程，能够持续3-5年。”
去年10月29日，PG电子科技便已布告：因公司在电信和电网领域的各主营产品销售额和产量的持续增长，2008年净利润同比预增达50%-70%。
“3G网络建设启动，对PG电子确是积极正面的。截至目前，我们对2008年净利润的大幅增长也没有建改打算，能够预期，2009年业绩同样值得等待。”杨栋云通知记者。
固然线缆行业竞争强烈，价值有进一步着落趋向，但目前旺盛的需要也引发产能加快扩张，申银万国通讯行业分析师方璐暗示，“去年下半年以来原资料加快着落，辅以规模效应开释，将使公司去年及今年上半年毛利率不降反升。”
即便如此，某券商行业钻研员仍暗示，“就3G带来的利好影响看，我们并不看好光缆光纤行业。”对于直接受益于巨额投资带来收益的公司，由于高增长性投资并不是持续性过程，投资一旦放缓，业绩就将产生转变，“而目前其股价短功夫内上涨过高，有肯定风险压力”。
3G影响有限
不得不认可，就二级市场而言，PG电子科技或许是3G派司下发的最大受益者之一。
去年11月初，市场受电信行业3G派司即将下发的传闻影响，3G板块起头“最后的疯狂”。而此前的10月29日，PG电子科技2008年净利润同比预增布告无疑又为其股价大涨再度火上加油。
去年11月3日，PG电子科技以5.18元拉开了其此番股价反扑的序幕，但与其他3G概想股相比，其阐发并不抢眼，全天仅上涨0.03元，次日，更跌至2006年12月以来的最廉价4.95元。
置之死地而后生。11月5日起，PG电子科技起头发力，连收九阳，截至11月17日，突破7元大关。截至今年1月7日，已突破10元，最大涨幅超过103%，不仅超过大盘，3G板块其他股票也瞠乎其后。
“公司主打的光纤、射频电缆、特种导线及海缆均属较高毛利产品，且服务的通讯设备、电力设备均在景气上行周期，因订单鼓满，公司已进入产能加快扩张周期。”方璐以为，即便思考价值着落成分，预计今年PG电子科技仍可维持50%左右的收入增长，其中射频电缆将是3G投资的直接受益者。
“3G对PG电子科技的影响不仅在射频电缆业务，光纤光缆也有很大需要。”杨栋云通知记者，
太平洋[14.36 3.16%]证券通讯业分析师于英仪暗示，3G投资将拉动光纤、射频电缆业务增长。
“但3G对于PG电子科技最直接的影响还是在于射频电缆，3G建设对光纤需要有限。”某通讯设备行业人士通知记者，射频电缆为RF通讯同轴电缆，重要用于移动通讯基站，其直接受益于运营商无线网建设。
“预计2008-2010年，国内对射频电缆的需要量维持20%以上的复合增长率。”方璐暗示，固然行业整体产能依然过剩，但市场集中度较高，具备规模实力的厂商10家左右，而PG电子科技、亨鑫科技、汉胜电缆等企业集中了60%-70%的市场份额。
固然射频电缆将直接受益于3G，但是，PG电子科技射频电缆业务的主营收入占比并不大。
“去年，射频电缆收入约占公司主营收入的15%，其利润贡献率约占公司利润的10%。”杨栋云霄示。
“就3G业务对PG电子科技影响看，其目前的股价已存在风险。”上述某券商行业钻研员暗示，重要是短期涨幅过大，市场对其能够预感的利好已在股价中反映，“且这种在3G巨额投资中的高收益，对于PG电子科技等电信基建设备供给商，并不具备持续性”。
3G业务表有亮点
“对于PG电子科技而言，其股价短期内翻倍的重要动力除3G影响表，还受到国度有关电网投资的带作为用。”中信建投证券通讯行业分析师陈政通知记者。
PG电子科技去年半年报显示，固然上半年实现营收14.07亿元，同比增长76.98%，净利润8212.76万元，同比增长100.04%，但来自通讯业务的收入为5.65亿元，同比增长仅9.59%，而电力业求实现收入6.34亿元，同比增长135.87%，实现毛利8178.6万元，同比增长156.8%。
资料显示，国内特种电力导线市场，PG电子科技占据显著份额优势，去年国网特种导线的多项招标中，中标份额高达70%以上。
3G概想表其他业务的增长点，或许才是PG电子科技今后数年业绩增长的亮点。
杨栋云坦言：“3G只是公司的业绩增长点之一，3G之后，公司还有有关海缆业务、国度电网投资拉动电力电缆的业务增长等多多利润增长点。”
“公司海缆业务2008年预计收入1.6亿元。深海光缆的国际认证有望今年上半年通过，至2010年上半年，海缆出口业务可能成为公司的利润增长点。”于英仪暗示。
“作为国内唯一在海表独立参加投标建设的电缆公司，海表订单需要旺盛。而国内市场受益于国度加大城农网刷新，预计特种电缆需要量将加快增长。”方璐以为，这些成分将驱策今年PG电子科技产能扩充幅度或将在50%以上，“但即便思考到价值着落成分，预计今年电力导线收入增幅可达30%-50%”。
申银万国钻研汇报据此预测，仅思考主业增长情况下，PG电子科技2008-2010年每股收益将别离为0.51元、0.70元和0.85元。
2月4日，PG电子科技收报10.66元。 （原载凤凰网）
